氫能企業近期迎來一波IPO熱潮。日前，上海捷氫科技股份有限公司（以下簡稱“捷氫科技”）、江蘇國富氫能技術裝備股份有限公司（以下簡稱“國富氫能”）、上海治臻新能源股份有限公司（以下簡稱“治臻股份”）短短3天內相繼披露科創版IPO招股說明書，募集資金旨在擴建、增產。

氫能行業是技術密集型行業，在產業鏈快速擴容升級的背景下，相關企業在技術、產品制造、融資等環節的能力不斷提升，需要在技術創新、高端人才培養等方面加大投入。為了獲得持續的資金支持及規范化管理，越來越多的氫能企業將目光投向科創板，排隊上市。

多重政策鋪路 支持企業上市

今年3月，國家發改委、國家能源局聯合印發的《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035 年)》提出，鼓勵產業投資基金、創業投資基金等按照市場化原則支持氫能創新型企業，促進科技成果轉移轉化。支持符合條件的氫能企業在科創板、創業板等注冊上市融資。同月，上交所發布的《關于應對疫情優化自律監管服務、進一步保障市場運行若干措施的通知》提出，逐一了解疫情嚴重地區擬上市和上市企業的投融資需求，幫助企業在充分準備的前提下，加速申報，實現即報即審即發。

此外，今年6月出臺的《上海市氫能產業發展中長期規劃（2022-2035年）》明確，推動產業和科技類專項資金聚焦支持氫能產業，鼓勵銀行業金融機構加大對氫能產業支持力度，強化天使投資引導基金、創業投資引導基金作用，圍繞氫能創新企業主動布局投資。深入實施“浦江之光”行動，推動更多氫能產業相關企業在科創板上市。

多重政策支持下，氫能企業加快上市步伐。據記者了解，除了6月宣布IPO的捷氫科技、國富氫能、治臻股份3家企業，重塑科技、東岳氫能、國鴻氫能等企業均已完成股改，可能在短期內啟動科創板上市申報工作。

東方三峽（成都）股權投資基金管理有限公司副總經理李航表示，科創板更符合氫能企業現階段的經營管理水平和所處的發展階段。“從監管角度看，科創板對企業規模、凈利潤及是否盈利等要求相對較松。由于此前政策不夠明確，重塑股份2021年首次IPO時，業內及監管機構對國家層面會否大力支持氫能產業存有疑問，但隨著《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035 年)》等政策釋放出明確支持信號，市場前景轉向明朗。”

拓寬融資渠道 防范風險發生

政策支持下，對急需資金又需要規范化管理的氫能企業而言，上市成為重要選擇。

“科創板對規模的要求與滬深主板、創業板相比略低，與氫能企業目前體量大致相符合。同時，科創板強調企業的科創屬性，上市能獲得更高的估值和市場關注度。”經濟學家宋清輝表示，科創板成功上市后，對氫能企業而言意味著在企業知名度、融資平臺、激勵方式等方面能擁有更多利好。“科創板上市潮對氫能產業利大于弊，有助于獲得更多產業資本助力。未來，科創板或出現更多氫能企業的身影。”

“氫能企業的快速發展需要較大規模資金支持，資本市場可以提供良好的融資空間，對提高氫能行業集中度、擴大產能產生正向影響。同時，有利于促進先進技術轉化應用，構建產業生態圈，形成規模效應。”廈門大學經濟學院教授孫傳旺表示。

孫傳旺強調，科創板采用注冊制，更適合創新型企業的發展需要，但市場化定價機制容易導致企業的高估值發行，后期波動性也較大。“鑒于存在技術迭代快、投入周期長、不確定性大、商業生態不完善等特點，氫能企業上市后需及時把握產供儲體系先進技術的發展方向，規劃短中長期的發展戰略與頂層布局，減少向非必要領域的重復投入，并注意上下游供應鏈的市場變化，提高應收賬款的資金回收能力，防范流動性風險發生。”

“目前，已有不少涉及氫能業務、有一定規模的公司在A股上市，涵蓋氫的制儲運加用。”海通國際證券集團有限公司部門執行董事楊斌表示，現階段，不少氫能企業已經過多輪融資、初具規模，貼近上市要求。“此外，氫能產業鏈目前發展不均衡、不完善，尤其在氫能裝備等環節，相關企業應抓住機遇，與資本市場緊密貼合，吸收更多資本養分，做大做強”。

緊抓上市機遇 增強自身實力

除獲得資金“助攻”外，企業的實質性發展關鍵還在于自身實力提升。當前，氫能產業尚處于起步階段，技術瓶頸待突破、各環節成本偏高，氫能企業盈利難是業內共識。科創板上市企業億華通今年以來面臨股價暴跌、虧損持續等問題，業內一度發出質疑：科創板上市到底是不是氫能企業的救命稻草？

“對氫能上市企業來說，要想在產業中或某個細分領域擁有核心競爭力，保持科創屬性和持續的盈利能力尤為關鍵。”獵投基金副總經理鄧林強調。記者注意到，捷氫科技在招股說明書中強調，燃料電池系統及其核心零部件的研發和制造具有較強的技術壁壘，屬于技術密集型行業。結合目前的行業技術和產品迭代發展特點，只有不斷加強對各種新技術、新工藝、新產品的研究，才能緊跟行業發展趨勢，保持長期競爭力。

宋清輝也表示，氫能企業應該利用科創板上市機遇，從兩方面實現快速發展。一方面，應緊抓當前科創板踴躍上市的“窗口期”，實現企業資本化發展，推動可持續發展；另一方面，登陸科創板后，應更注重研發投入，為提升自身綜合實力、快速做大做強奠定基礎。

“獲得資金支持后，企業應該利用資金投入研發、培養人才，盡快降低產品價格，推動市場化進程，最終將資金轉化為有效的技術和產品競爭力。”愛德曼董事長助理徐真表示。